核心观点
编者注：从2020年9月9日起，该品牌的产品能否在明年继续在美国销售市场 电子烟，将取决于该品牌的产品是否通过美国FDA的PMTA计划。根据雾化电子烟 PMTA数据跟踪网站（如果存在差异，每个品牌的确切批准链接仍应基于其官网数据），截至11月1日，全球共有136家公司提交了申请材料接受材料的过程中有10家公司，备案审查过程中有6家公司vype电子烟中国工厂，实质审查过程中有5家公司。其中，没有公司获得上市订单。美国是世界上最大的电子烟 市场，其发展趋势对其他地区的发展路径具有参考价值市场。我们将继续介绍正在准备战斗并已提交PMTA材料的国内外电子烟公司的现状。这是系列的第三部分。
本周焦点：英美烟草公司电子烟品牌Vuse的最新状况
Vuse是美国和世界第二大电子烟品牌。 Vuse是四大国际烟草巨头英美烟草公司（BAT）拥有的电子烟品牌。它由英美烟草公司的全资子公司雷诺美国公司（RAI）及其子公司雷诺电子烟（RJRV）经营。 2019年11月，英美烟草公司宣布将调整其其他电子烟品牌，包括Vype，以合并为Vuse品牌。根据欧睿国际（Euromonitor International）的数据，2019年，Vuse品牌和Vype品牌的全球市场份额之和约为9. 2％
由Vuse领导的雾化电子烟业务已成为近年来英美烟草业绩增长的主要驱动力之一。英美烟草的雾化电子烟业务主要由Vuse，Vype，Chic，ViP和Ten Motives品牌组成。自公司于2019年底推出品牌合并计划以来，该公司的电子烟业务将来将以Vuse作为其主要品牌。力量。根据英美烟草公司的财务报告，2019年，该公司的雾化电子烟实现收入4. 10亿磅，同比增长2 6. 1％，烟弹的销量为2,260亿，同比增长1 9. 5。 ％; 2020年上半年，该公司的雾化电子烟实现收入2. 65亿磅，同比增长4 0. 8％，烟弹的销量为1,450亿个，同比增长43％。在流行期间，该业务的业绩实现了高速增长，这主要归功于Vuse品牌组合在美国的出色表现市场。其雾化电子烟业务在上半年在美国实现了1.收入66亿英镑，同比[7]增长了4. 8％，销售同比增长了66％年。这表明Vuse品牌在美国通过PMTA的必要性。
Vuse品牌目前的PMTA进展如何？根据雷诺美国官网的报道，Vuse在2020年9月4日完成了相关产品的一系列PMTA材料提交，包括Vuse Solo（于2019年10月提交），Vuse Ciro和Vuse Vibe（于2020年4月提交））和Vuse奥拓（于2020年9月提交）和其他主要雾化的新烟草产品电子烟。其中，Vuse Alto是主要系列。 PMTA涉及的产品包括13个电子尼古丁传输系统
建议在不久的将来关注新烟草：雾化烟：Simer International（世界上最大的雾化设备制造商）； Yiwei Lithium Energy（持有Simer）； HNB：烟弹-国内供应链：华宝国际和华宝有限公司（领先于烟草香精和新型烟草原料的布局），吉友有限公司（布局新烟草的研发和产业化） ）;烟具-国内供应链：金佳有限公司（与云南中烟，小米生态链新卡槽主烟道），东风有限公司（参与新烟制品的布局），顺豪有限公司（烟弹吸烟用具布局两管齐下），中国博尔顿（收购国际电子烟制造商吉瑞）；国际供应链：盈曲科技（IQOS精密零件的二级供应商）。
风险警告：新的烟草政策变更/技术发展风险，销售/企业发展与预期不符
一周市场回顾（10 / 26-10 / 3 0）
建议在新的烟草领域引起关注：
工业大麻行业建议关注：
建议在宠物部分关注
建议“隐形冠军”部分要注意：
建议在数字农业领域予以关注：
注：本文中的报告摘自天丰证券研究所发布的研究报告。有关报告的特定内容和相关的风险警告，请参阅报告的完整版本。
证券研究报告
““那些电子烟家申请PMTA的公司系列：Vuse”
外部发布时间
2020年11月1日
报告发布机构
天丰证券股份有限公司（已获得中国证监会批准的证券投资咨询业务资格）
此报告的分析师
吴力SAC执业证书编号：S02
江孟汉SAC执业证书编号：S01
大飞SAC执业证书编号：S04
