电子烟第一股思摩尔上市首日暴涨150%子公司

7月10日，“ 电子烟第一股” Smol International（06969，HK）（以下简称：Smol）在香港证券交易所诞生。

上市之日，斯莫拉尔的股价飙升了150％，其市值一度达到1,780亿港元。红星资本局指出，这家被称为“ 电子烟行业中的富士康”的巨型公司已经在2019年获利。达到20亿。

领先公司的上市再次吸引了这个久违的行业。

然而，电子烟行业的监管也再次收紧。 7月14日，国家烟草管理局（k15）和国家烟草管理局（k35）制定了“ 电子烟 市场特别检查行动计划”，以通过更严格的监管措施和更严格的治理全面清理互联网。方法。 电子烟卖出卖。

7月18日，电子烟“ 微商”告诉红星资本局，他们曾经是朋友卖 电子烟的朋友，但现在他们计划在该圈子中花费80,000到100,000下半年在重庆。开设电子烟离线商店，“以前有很多客户，但是现在没有很多，但是当您使商店离线时，您必须放心。”

Smoore如何实现20亿的年利润？

领先的公司上市，监管政策变得更加严格。 电子烟行业趋势会重新出现还是很难持续？

上市首日飙升150％

该子公司曾经是新场外交易市场的第一批“ 10股”

实际上，这不是Simer第一次登上Capital 市场的舞台。

Tianyan Check信息显示，深圳 McWell Technology Co.，Ltd.（以下简称“ McWell”）于2009年成立，并于2015年在新的OTC董事会上市，并于2019年退市。 McWell的市值达到了8 5. 3亿元，而在最后一个交易日，它的报出价为13 4. 8元。

McWell在新三板上市时的发行价为1 1. 8元。在4年的时间里，McWell也成为了新三板中的第一只“ 10倍股票”。

如今，就股权关系而言，麦克维尔是西默（Simer）的子公司，而95％的股权属于后者。

即使2019年是电子烟舆论纠纷的关键年份，在新三板退市后，西默（Simer）开始计划不间断地赴香港进行IPO，并且仍然受到资本青睐。

截至今年，Smolar引入了10个基石投资者，认购总额达2 6. 36亿港元，超额认购115倍，冻结资金超过1000亿元。在7月10日以每股1 2. 4港元的发行价在香港联合交易所上市后，该股票价格当天飙升了150％，收于31港元，市值达到1780亿港元。

根据招股说明书，Smol的业务主要包括两个方面：通过oem / ODM模型为公司客户提供封闭式电子雾化设备和电子雾化组件的设计和制造，以及向零售客户的销售。品牌的电子雾化设备。

其中，企业客户代工的收入占2019年总收入的8 6. 3％，这是Simer的主要收入来源。这也是Smoore的“ 电子烟中的富士康”一词的起源。

Smore公司总部

电子烟中的“富士康”

年利润达21亿元

Simer的获利能力与在Capital 市场中引起的关注相匹配。

根据招股说明书，从2016年至2018年，SM International的收入为7. 7亿元，1 5. 65亿元和3 4. 34亿元。年度利润为1. 6亿元，1. 89亿元和7. 34亿元。到2019年，收入和净利润都翻了一番：收入达到7 6. 11亿元人民币，净利润达到2 1. 74亿元人民币。

Smoore如何设法赚到这么多钱？

首先，它是市场的持续增加。

根据弗若斯特沙利文（Frost＆Sullivan）的数据，电子烟 市场领域已从2013年的94亿美元迅速增长至2019年的367亿美元，其6年复合年增长率高达2 5. 5％。 电子烟的渗透率也从2013年的1. 4％增加到2019年的4. 2％，并有望在2024年达到9. 3％，市场空间为1,115亿美元

然而，在这块继续增长的蛋糕中，Smoler被指定为电子烟制造商中最大的一块。

根据招股说明书中引用的弗若斯特沙利文（Frost＆Sullivan）数据，全球有1200多家电子烟制造商电子烟怎么样，排名前五名的参与者占总数市场的3 0. 6％。作为2019年全球最大的电子雾化设备制造商，Smol International占1 6. 5％，是其余四个的总和。

在为企业客户生产代工产品的过程中，Simer几乎在每个细分市场都有布局。根据招股说明书，目前市场上流行的一次性 小烟，更换炸弹的电子烟，热不燃烧的电子烟和其他类别均受Smol的保护。

红星资本局指出，全球十大烟草品牌中有超过一半与McWell建立了合作伙伴关系。包括日本烟草，全球第二大上市烟草公司英美烟草和美国第二大烟草公司雷诺兹。

当前国内主流电子烟品牌RELX 悦刻也是Mcwell的客户之一。

此外，红星资本局注意到，在收入快速增长的背后，西默设备的单价近年来也一直在上涨。 Smolar在2017年，2018年和2019年上半年向企业客户出售的电子雾化设备的平均售价分别为3. 6元，5. 7元和7. 9元。电子雾化组件的平均价格为3. 6元，5. 7元和7. 9元。价格是4. 5元，4. 7元和7. 5元。

行业监管变得更加严格

Smoore在上市当天就开始了“特别检查活动”

电子烟行业的市场法规也变得更加严格。

7月14日亿海电子烟官网售价，国家烟草局和国家监督管理局公布了“ 电子烟 市场特别检查行动计划”电子烟展会，其中规定了更严格的监管措施和更严格的治理方法全面清理互联网电子烟并出售卖。

国家烟草专卖局和国家市场国家监督管理总局披露了“ 电子烟 市场特别检查行动计划”

根据通知，专项检查将于2020年7月10日开始，至2020年9月10日结束，为期两个月。完全清理中小学，儿童宫殿和未成年人集中的其他区域电子烟自动售货机卖，并认真调查和处理向未成年人出售卖 电子烟的行为。

红星资本局指出烟弹电子烟，在披露了上述“计划”后，悦刻作为国内领先的电子烟品牌，悦刻很快在位于专卖的一家商店中组织了“数万名守卫未成年人的店主”。 7月17日在北京。再次动员集会”。

根据官网的消息，悦刻呼吁线下商店深化“进一步保护未成年人免受电子烟的通知”（以下简称“通知”）的实施，与各地合作。 电子烟 市场特别检查措施”。

事实上，上述“通知”是由国家烟草局专卖和国家市场国家监督管理总局于2019年11月发布的，要求各个市场实体不得出售给未成年人电子烟。

此外，还敦促电子烟个生产和销售公司或个人迅速关闭电子烟个互联网销售网站或客户，以及电子商务平台及时关闭电子烟个商店并及时删除电子烟个产品，电子烟生产和销售公司或个人撤消了在互联网上发布的电子烟个广告。

在强有力的监督下

2019进入电子烟“分水岭”

由于强有力的监管的到来亿海电子烟官网售价，市场普遍认为2019年是电子烟 市场的重要分水岭。

在此之前，电子烟是最热门的投资渠道。数以千计的新品牌和新项目被占领市场。根据弗若斯特沙利文（Frost＆Sullivan）的数据，中国占世界电子烟的90％。

Hammer Technology 001的雇员朱小牧于2019年1月推出了品牌“ FLOW”。几个月后，罗永浩也加入战场，并作为合作伙伴推出了电子烟品牌“ 小野”；互联网名人“同父大叔”蔡岳东和前滴滴执行长王颖……全都陷入了电子烟的战场。

但是在“通知”之后，国产电子烟 市场迅速降温。

当时，随着“双十一”的临近，阿里发表声明，为了遵守法规要求，将电子烟相关产品从货架上撤下，电子烟相关产品的销售和广告投放被禁止。随后，不再有主要的电子商务平台电子烟。

现在，红星资本局发现，不仅电子商务平台，而且在点屏和百度地图等应用程序上搜索诸如“ 电子烟”之类的关键字，都没有任何内容。

7月18日，FLOW用户告诉红星资本局，在此之前，他们使用微信在微商和店员买 电子烟下订单，但是自7月中旬以来，只有在线买 ]在下一家商店中。

一个电子烟“ 微商”告诉红星资本局，他曾经是朋友卖 电子烟的朋友，并计划斥资80,000到100,000在重庆开设一个离线网站电子烟在今年下半年。商店：“过去有很多客户，但是现在没有很多，但是带电缆离开商店时，您应该放心。”

有利的监督并存

电子烟仍然是风口吗？

领先企业上市的好处和股价飙升150％几乎是在紧缩法规的同时出现的。 电子烟 市场的未来将如何发展？

对于此问题，资本市场也直接表达了对电子烟的不确定性。

在7月10日之前，电子烟部门曾经迎来了一次大的崛起。爱普股份（603020，SH），盈曲科技（002925，SZ），田中精机（300461，SZ），吉友股份（60342 9)，华宝股份（30074 1））一字涨停，顺豪（002565，深圳），东风（601515，SH）等股票也上涨。

但是，在7月10日之后，电子烟个概念股开始显着分化。

电子烟单个股票的概念明显不同

但是，红星资本委员会发现，根据市场规模的判断，大多数经纪人都对电子烟行业的潜力表示肯定。

山西证券研究报告，当前的禁令禁止向未成年人出售，这对雾化类型有很大影响电子烟。但是总的来说，我国的烟草产业规模巨大，电子烟目前的普及率很低，并且有望迅速发展。

“中国烟草业的销售额约为1. 45万亿元。中国电子烟的普及率很低，不到1％，而且发展空间超过发达国家的20％+法律明确的是，在电子烟减害得到广泛认可之后，中国的电子烟产业规模有望达到3000亿市场；目前，中国的电子烟 市场规模仅为90亿左右。 ，并且还有很大的增长空间。”

中国兴业证券国际证券有限公司认为，2019年全球电子雾化设备制造商市场为67亿美元。随着电子烟的渗透率增加，预计未来5年的复合增长率为2 7. 7％。到2024年，市场的规模将达到227亿美元。

开元证券还表示，中国吸烟民庞大，有3. 2亿烟民，但普及率仅为0. 6％，电子烟 市场的空间为仍然很大。 “随着吸雾文化的渗透和吸烟者对健康的关注，中国电子烟 市场有很大的增长空间。”

但是，以上研究报告还提到了监管政策的不确定性。 “由于电子烟的安全性在学术界和整个行业仍然存在争议，因此，很难监督年轻人的使用，并且对传统烟草的利润和税收可能产生影响，因此仍然存在很大的不确定性。各国电子烟的监管政策。近年来，已经发布了一系列严格的监管政策。”开元证券研究报告。

红星新闻记者袁野和于瑶

编辑Chen Cheng

（下载《红星新闻》，材料将有奖品！）