在过去的三年中，整个电子烟行业比法规问题更加关注和讨论最多的话题，因为这与行业的未来发展方向有关。
3月22日，工业和信息化部发布了一份文件，指出工业和信息化部和国家烟草局已经研究并起草了《关于修改烟草实施条例的决定》。 专卖中华人民共和国法律（征求意见稿）（以下简称“征求意见稿”）。本“意见征询草案”的修订版将在补充条款中增加一条，作为第65条：“ 电子烟和其他新烟草制品应按照本法规中有关卷烟的相关法规实施。”这一新规则是一次。引起广泛关注。
在上述“征求意见稿”发布之日
所有各方都在等待法规的实施
根据工业和信息化部官网，工业和信息化部最近发布了“征求意见稿”雾芯科技电子烟的危害，并决定在“实施细则”的补充条款中增加一条。 《中华人民共和国烟草专卖法》第65条的规定：“ 电子烟等。参照这些香烟中有关香烟的规定实施新型烟草产品。”关于电子烟监管的新增内容，工业和信息化部解释说，它主要基于以下考虑：
首先是在监督中促进法治。近年来，电子烟和其他新烟草制品市场监管领域出现了一些新情况和新问题，社会各方面都引起了高度重视。此次修订主要是为了贯彻党中央，国务院关于推进电子烟监管中法治的要求，阐明对电子烟等新烟草制品进行监管的法律依据，并使其兼容。以及《中华人民共和国未成年人保护法》和其他法律。法律法规的趋同将在加强基本面，稳定期望和从法治中长期受益方面发挥重要作用。
第二是遵守电子烟产品特性和当前的国际法规惯例。鉴于电子烟和其他新烟草产品与传统卷烟在核心成分
第三是提高电子烟监管效率。参照《实施条例》中有关卷烟的规定实施电子烟和其他新烟草制品，将大大提高电子烟的监督效率，有效规范电子烟生产和经营活动，并解决电子烟产品质量和安全隐患。 ，虚假广告等问题，有效地保护了消费者的合法权益。
“该行业短期内不可避免地会出现恐慌，但是“征求意见稿”中的考虑是科学的，并且从长远来看将使国家，行业和消费者受益！”中国电子商会电子烟行业委员会主席欧俊标说。
一家国内知名电子烟制造商的内部人士告诉《每日商业新闻》记者，现在仅发布了“征求意见稿”。我真的不知道是什么样的监督，将来肯定会有监督。规则，然后逐渐发展成为规范性的东西。实际上，将电子烟纳入烟草专卖法规是业界共识。这并不意味着没有心理准备。每个人都认为监管是一种趋势，可以接受。
短期内将产生一定影响，但从中长期来看，这可能是整个行业优胜劣汰的原因，因为无论是大品牌还是制造商，它们实际上都是按照一些严格的标准进行操作。因此，监督可以使整个行业更加规范。对于大品牌来说，尽管不能说从中长期来看是好的，但这是可以接受的事实。不管是将来的监管还是税收，都是可以接受的。在专卖系统下
深圳的小老板电子烟 工厂告诉记者，目前工厂尚未听说具体的监管措施。如果有的话，市场监督管理局将通知我们。
老板回答了记者的问题：“ 电子烟被包括在烟草专卖中后，制造商会要求获得特殊的生产许可证吗？”老板说：“实际上，该国在上一年引入了电子烟（ 2019年10月）。在“在线禁售命令”中，有消息称需要生产许可证，据说许可证的成本超过30万元。后来我们问如何申请此许可证，但没有声音。具体细节尚未阐明。”
老板还说，初步的“意见草案”已经发布，以后可能会逐步完善。无论如何，可以先执行此操作，然后再按照政策应用任何证书。目前，由于电子烟的监管更加严格，所以工厂做电子烟的人越来越少，我们的业务也相对容易些。
Fogcore Technology的市场份额在全国排名第一
尽管Fogcore Technology成立仅3年左右，但无疑已成长为中国电子烟的第一名。
中国电子烟品牌“ RELX 悦刻”的母公司Fogcore Technology在美国上市两个月，市值近3000亿元，动态市盈率比率超过5,000倍。相比之下，无论是国际卷烟巨头还是全球领先的消费电子公司苹果（Apple），其市盈率均不超过20倍。
公开信息显示，五鑫科技成立于2018年初，首席执行官是优步中国前负责人王颖。根据CIC报告数据，在零售销售方面，Fogcore在中国的市场份额在2019年和截至2020年9月30日的9个月中分别为48％和6 2. 6％，排名第一。
由于相关法律法规的要求，悦刻的电子烟主要依靠线下销售，去年的流行并未对其业绩造成太大的负面影响。招股说明书显示，在2018年，2019年和2020年前三季度，五鑫科技的收入分别为1. 33亿元，1 5. 49亿元和2 2. 1亿元。净利润分别为1. 33亿元，1 5. 49亿元和2 2. 1亿元。大约减去2 8. 7万元，477 4. 8万元和1. 9亿元。
80年代后代的创始人王颖的财富一夜之间也飙升至580亿元人民币，跻身中国一线富豪行列。
新政可能会开放许可系统监管
2019年10月30日，国家烟草总局和国家监管总局发布了《关于进一步保护未成年人免受k5侵害的通知》，重申“禁止向未成年人出售电子烟”，并明确要求电子烟生产和销售公司或个人关闭电子烟互联网销售渠道雾芯科技电子烟的危害，同时撤消电子烟通过互联网发布的广告。 市场称为“网络禁售订单”。
发布“互联网禁售令”后，四川和云南等主要卷烟生产和销售省份的许多县市政府开始对电子烟销售采取严格的监督，并且一些地区出台了一些政策，不允许在室内使用电子烟，并规范了传统的卷烟监管。
该行业立即进入了整合时期。根据启新宝的数据，禁令实施后，已有618家电子烟相关公司被取消；到2020年，取消的数量将达到803个。整个电子烟行业的瞬时热情“突然停止”并再次恢复沉默。
但是，“互联网禁售订单”仅改变了电子烟的销售渠道，并压制了其通过互联网进行的广泛营销工作。这项禁令的附带作用是促使这一新兴子行业重新洗牌，使具有离线战略执行能力的悦刻等公司迅速获得市场的地位，并成为绝对霸主，市场份额超过60％ 。此类品牌电子烟公司产品的持续供应短缺，这验证了其市场离线产品的出品能力。
悦刻从一开始就专注于离线布局。根据悦刻招股说明书，在线渠道占其1. 2018年收入33亿元的60％。在2019年，我们以“经销商+ 专卖商店”模式加速了线下扩张。该年，全国专卖家门店数量增加到1500家，线下渠道销售额贡献了1. 39亿元，线下收入达到74％。到2020年前三个季度，悦刻的离线渠道收入同比增长了一倍，达到2 2.亿元； 110个授权分销商，专卖 5,000多家商店和100,000多家零售商店。
一位不愿透露姓名的电子烟 代理商人告诉《每日商业新闻》记者，由于该政策尚未实施，“征求意见稿”对电子烟的影响很小短期内的行业，以及该行业已经预料到了这一步。在风口行业经历了相对激烈的“百团大战”（即“互联网禁售订单”）之后，一些顶级品牌肯定会获胜，该国肯定会制定相应的监管标准。 。无论政策方向如何，电子烟行业的分红期都将为2至3年，而且该国短期内不会做出一刀切的决策。
如果开放许可系统，则不可避免地会淘汰一些不符合规定的品牌。尽管经销商对“征求意见稿”抱有期望，但他们无法做出回应。他们只能按照品牌方的要求逐步实施，并做好合规工作；认为品牌方可以成功获得许可并将代理的电子烟视为顶级品牌，并且未来是否能够获得许可，没人能预测。
如果品牌方未能获得资格，将对品牌代理业务产生重大影响：尽管从理论上代理业务可以切换代理的品牌，但已经获得品牌代理的大品牌许可证必须具有成熟的经销商系统，它不一定愿意接受新的代理经销商。即使他们接受，新的代理经销商的地位和讨价还价能力也很低。在消费者方面，代理经销商的用户组始终认可旧的代理经销商。品牌，为老品牌付费，立即转换为新品牌可能会导致大量客户流失，这对代理企业也是一个沉重打击。
电子烟仍有很大的发展空间
自2016年以来，中国电子烟 市场年均收入增长率已超过30％。例如，根据卷烟替代的逻辑市场，中国的吸烟者人数接近3亿，的确有很大的想象空间。 电子烟关键点卖是“减少危害”，据称它是通过雾化，加热和不燃烧或口服给药等新方法摄取的，尼古丁少于有害物质的摄入量如由烟草燃烧引起的焦油。 。但是实际上，目前尚不清楚这些新的摄入方法的危害性的详细信息。
中国是最大的消费国，传统卷烟到2020年将贡献2万亿元人民币的利税。悦刻 2020年的前三个季度，收入仅为22亿元，而净利润1. 9亿元。 电子烟目前，对中国传统烟草业似乎没有替代影响，更多的是“创造新的市场”。
根据五鑫科技的招股说明书，2019年家用电子产品雾化烟的销售额达到15亿美元，电子烟的普及率从2016年的0. 4％增加到2016年的1. 2％。 2019。
根据《中国基金新闻》，咨询和情报公司阿里斯顿（Arizton）认为中国是世界上最大的潜力电子烟 市场。截至2019年，中国估计有2. 867亿烟民，行业潜力电子烟 市场 k35]规模为1129亿元人民币。相反，电子烟产品的渗透率仅为1. 2％。与英国的5 0. 4％和美国的3 2. 4％相比，我国的电子烟普及率仍然很低。这意味着电子烟行业具有很大的未来发展空间。
中国光大证券研究报告显示，由于健康问题和领先品牌市场教育的促进，中国电子烟 市场发展迅速，从2016年到2019年的复合年增长率为3 5. 7％。由于中国烟民的基数较高，以美国的电子烟普及率超过30％而言，相信中国电子烟的未来市场空间可以达到1128亿元。
或者基于上述原因，尽管电子烟行业一直存在争议，但仍然受到资本市场的青睐。自2018年以来，许多电子烟品牌已获得机构支持。例如，五信科技成立后，于2018年6月获得了由Source Code Capital，IDG和Sequoia China牵头的天使轮投资3800万元人民币。在上市之前，悦刻完成了八轮融资4. 5亿美元。美元。