“中国电子烟品牌第一股”雾芯科技登陆纽交所

这篇来自媒体合作伙伴的文章：Bowang Finance，作者：Wu。 被授权发布。

随着生活质量的不断提高，电子烟已成为一些年轻烟民的新趋势。 悦刻 电子烟的母公司“ Fogcore Technology”是今年第一家在美国上市的大型中国公司。

早在2020年7月，SM International（0696 9. HK）作为上市的电子烟制造商，其第一大客户是熟悉的悦刻 电子烟。 1月22日晚上，悦刻 电子烟的母公司“ Fogcore Technology”正式登陆纽约证券交易所，股票代码“ RLX”，发行价为12美元/美国存托股份，并开盘。价格为2美元2. 34。 ，较发行价上涨86％。截至收盘，悦刻的股价已飙升14 5. 92％，至每股2 9. 51美元，市值为458亿美元，约合人民币3,000亿元。成为“中国电子烟第一品牌”。

Fogcore Technology是一家在中国成立的消费电子雾化器品牌公司。它成立于2018年1月。其主要业务是RELX 悦刻品牌电子雾化器的研发，设计，销售和核心产品。对于悦刻 电子烟。成立半年后电子烟烟油电子烟哪个品牌好，它从Source Code Capital，IDG和Sequoia Capital获得了3800万元人民币的融资。 2019年3月，该公司获得由山航资本牵头，红杉资本共同投资的3000万元A轮融资。 DST的投资已于7月完成。 A +轮融资。

作为一家迅速崛起的国内雾化电子烟领先品牌，该公司的创始人在今年10月的《 2020胡润百富报告》中排名第59位，成为电子烟行业首富。在电子烟这项业务中，不同形式，不同市场定位，不同策略和游戏风格的玩家也发现了不同的赚钱方式。

01的价值比许多老大哥

2018年初，由创始人兼首席执行官王颖掌舵的母公司Fogcore Technology正式成立，随后推出了雾化电子烟品牌-RELX 悦刻。

在五鑫科技成立之前，创始人和首席执行官王颖是滴滴合并前优步中国的总经理，并在合并后领导了优步团队。 悦刻的大多数团队成员都来自Internet。在7位创始团队成员中悦刻电子烟厂家联系方式，有6位是Uber中国的前核心员工。这使王英萌有了开办电子烟生意的想法，恰恰是因为她本人是电子烟的重度用户。因此，她开办公司和做电子烟的初衷是在Uber和Didi期间忙于工作，还有很多抽 电子烟。在媒体采访中，她提到了自己创业的初衷：

“我热衷于解决更多人的生活中的痛苦点。七年前，我决定在优步工作，因为我不知道如何开车。当时，在北京打车很难。我一生中最大的痛苦是旅行，也有很多像我一样的人，我发现在线打车对解决这个问题非常有效，所以我加入了这个行业，可以为我和很多人改善生活质量企业家精神和RELX也是如此。它可以改善我和许多吸烟者的生活质量。”

2019年7月，悦刻的价值不到30亿美元。经过一年半的时间，其估值已超过400亿美元。那些早期参与悦刻融资的投资机构所获得的财务回报是其数十倍。后来，由于法规要求，悦刻的电子烟主要依靠线下销售，去年的流行并未对其业绩造成太大的负面影响。

招股说明书显示，在2018年，2019年和2020年的前三个季度，Fogcore的收入分别为1. 33亿元，1 5. 49亿元和2 2. 1亿元;净利润分别约为-2 8. 70,000元，477 4. 80,000元和1. 9亿元。截至2020年9月，五鑫科技已与110家授权分销商合作，拥有5,000多家专卖商店和100,000多家零售店。 悦刻快速打开中国的局势市场。就零售额而言，在2019年和截至2020年9月30日的9个月中，Fogcore在中国的股票市场的份额分别为48％和6 2.。 ] 6％，排名第一，占据领先地位。

根据招股说明书，王颖是悦刻的最大股东，代表团队合计持有5 8. 7％的股份。联合创始人姜龙和温一龙分别持有9％和9.。 k59] 5％，Source Code Capital持有1 0. 7％，Sequoia持有9％。上市后，王颖的持股比例将被稀释至5 4. 3％。

按照目前的市值约3000亿元，王莹团队所持股份的价值约为248亿美元，至1629亿元。这意味着王莹的财富超过了刘强东和钟惠娟。王颖的身家也比王健林高出约660亿美元，达到102亿美元。

预计仍会获利02

后来，由于法规要求，悦刻的电子烟主要依靠线下销售渠道，去年的流行并未对其业绩造成太大的负面影响。当许多人认为监管和流行病将摧毁整个电子烟行业时，领先的电子烟公司正在逆势发展，而悦刻招股说明书中的数字很可能会打击某些人。脸。

招股说明书显示，在2018年，2019年和2020年的前三个季度，Fogcore的收入分别为1. 33亿元，1 5. 49亿元和2 2. 1亿元;净利润分别约为-2 8. 70,000元，477 4. 80,000元和1. 9亿元。截至2020年9月，五鑫科技已与110家授权分销商合作，拥有5,000多家专卖商店和100,000多家零售店。 悦刻快速打开中国的局势市场。就零售额而言，在2019年和截至2020年9月30日的9个月中，Fogcore在中国的股票市场的份额分别为48％和6 2.。 ] 6％，排名第一，占据领先地位。

尽管悦刻 2020年前三季度的净利润仅为1. 09亿元，拖累净利润率仅为4. 95％，但主要原因是2020年高达2. 73。由于基于股份的补偿费用为人民币1亿元，如果不考虑这部分影响，悦刻 2020年前三季度的净利润将为3. 82亿元人民币，相当于净利率1 7. 36％，是一个很好的数字。

事实上，在线渠道的关闭也帮助悦刻节省了销售成本，从而提高了利润率。尽管合作分销商自2019年底以来增长了一倍以上，并且管理和品牌服务仍处于饱和状态，但与2019年相比，悦刻季度季度的“销售费用”和“一般管理费用”却相反。宿舍。

招股书显示，与2019年前三个季度相比，悦刻 2020年前三个季度的电子商务平台服务费减少了6,130万元，直接降为零，成本品牌材料成本也从人民币9,870万元减少了4,060万元，降至5,810万元。这也是悦刻调整后的净利率急剧上升的重要原因。

如果我们不得不说2019年10月的在线禁令将产生什么影响悦刻电子烟厂家联系方式，为了快速购物而牺牲了一点利润。 悦刻在其招股说明书（翻译版）中对此进行了描述：“ 2020年第9个月的毛利率略有下降，因为对线下分销商的销售额占我们净收入的百分比显着增加。因此，定价方面更加宽松为分销商和零售商提供足够的利润。”

03风险仍然存在

飙升的业绩和估值背后是仍然充满未知数的法规和税收。

世界卫生组织认为电子烟有潜在的健康风险，并促使各国接受世卫组织的控制建议电子烟，包括美国，印度，西班牙，菲律宾和其他开始实施控制的国家电子烟 ] 市场。在2019年底，相关部门采访了9个Internet平台，电子烟被从整个网络中删除，但是从2020年7月到2020年9月，多达136个电子烟和Internet公司受到了采访。

如今，对电子烟行业的严格控制仍在继续。从最早的在线渠道到离线渠道，包括电子烟 实体店和自助服务卖机器电子烟排行榜前8强，都进行了拉网检查。

由于传统烟草的高消费税。在卷烟的生产过程中，转让价格价格高于70元的A类卷烟的税率为销售额的56％，低于70元的B类卷烟的税率为36％，税率为每支香烟。 ，然后征收0. 6元。此外，在香烟批发链接中，还需要缴税。

无论是监管政策还是税收政策，这都意味着电子烟参与者对其未来的增长具有更大的不确定性。

在令人眼花data乱的数据和不确定的未来的背后，电子烟公司将要去的地方充满了不确定性。