电子烟监管风暴即将来临

电子烟整个行业的市值每天蒸发超过2000亿，加盟商店在三天内退货的神话将成为历史

达摩克利斯之剑高高悬挂

电子烟监管风暴即将来临

电子烟整个行业的市值每天蒸发超过2000亿，加盟商店在三天内退货的神话将成为历史

悬挂在电子烟头上的“达摩克利斯之剑”终于倒下了！

根据工业和信息化部的说法，3月22日下午电子烟视频，对电子烟和其他新烟草产品的监管可能会在未来参考卷烟的相关法规实施。受此消息影响，在美国上市的电子烟品牌悦刻的母公司Fogcore Technology暴跌47％，其市值缩水了近1000亿元。 A股概念股和香港股票也大幅下跌风暴电子烟专卖店，整个K5股市值损失超过2000亿元。

或被纳入烟草范围

电子烟行业迎来了巨大的冲击

3月22日，工业和信息化部公开征求“关于修改《中华人民共和国烟草法》实施细则的决定”（征求意见稿），其中提到：“ 电子烟和其他新烟草制品是指《中国香烟相关法规实施细则》。”如果通过征求意见稿，则意味着电子烟将被包括在烟草范围内。根据《烟草专卖法》，电子烟公司必须获得“烟草专卖生产企业许可证”和“烟草专卖 批发企业许可证”，而电子烟离线销售者也需要在此持有是“烟草专卖零售许可证”。对于电子烟企业和线下卖家而言，进入壁垒已经大大增加。此外，提到卷烟监管，对电子烟公司最直观的影响体现在税收上电子烟加盟，这可能意味着电子烟公司将来将不得不面对相当于烟草的高税率，并带来附加值。税率为16％。

根据国家税务总局《关于调整卷烟消费税的通知》，各类烟草的税率为：A类卷烟（转让价格为每件70元以上）：税率56 ％，每根0. 003元，在生产阶段征收； B类卷烟（转让价格每支低于70元）：税率36％，每支附加0. 003元，在生产阶段征收；商业批发：税率11％，附加0. 005元/件，在批发环节征收；雪茄：在生产阶段征收36％的税率；烟草：在生产阶段征收30％的税率。

香烟价格越贵，烟草税越高。目前，市场上主流电子烟的烟弹为每盒99元。根据A类卷烟的计算，应缴纳16％的增值税，56％的A类卷烟消费税和11％的商业批发税。 ，总税率达到83％。 代工 烟弹的成本约为33元，至少要征收27元以上的税。

很明显，在新规定出台之后，预计电子烟个制造商（包括悦刻）的毛利润将大大减少。

Fogcore的市值在一天内就被削减了

该行业的市值损失超过2000亿

尽管该文件仍在征求意见，但毫无疑问，新的监管政策将很快出台。受此影响，领先企业Fogcore Technology 电子烟暴跌4 7. 84％。在周一的大幅下跌之后，Fogcore Technology相较于其历史高位35美元已下跌了70％。根据招股说明书中的信息，五鑫科技的子公司悦刻成立仅三年，已成为中国第一电子烟品牌。根据五鑫科技的招股说明书，悦刻创始人和现年39岁的王颖拥有5 4. 3％的股份（包括受托股份），持有的股票市值为635亿元人民币，而股票市场价值为161 [[16]]。上市第一天的k51。 ] 7亿元缩水了近1000亿元。

受美国股市Fogcore Technology大幅下跌的影响电子烟排行榜前8强，香港Smol International在当日交易中下跌40％，收盘下跌2 7. 22％，市值损失1066亿港元。 Smol International是电子雾化设备的领导者。

电子烟香精生产公司，中国博尔顿盘初也下跌了40％，最低价格为3. 8港元，截至收盘，中国博尔顿下跌了2 3. 08％至4. 9港元。

在A股中，电子烟的概念也受到影响，许多电子烟与产业链相关的股票也大幅下跌。昨日亿威锂电暴跌1 5. 85％，市值缩水247亿元。 Yiwei Lithium Energy的核心业务是锂离子电池，电子烟领域中使用的锂碳电池是锂离子电池业务的主要产品。昨日市场开盘后，Yiwei Lithium发布了一项澄清声明，称该公司不涉及电子烟的制造和销售。 电子烟 尼古丁提供者金城药业下跌1 2. 4％。此外，艾仕德开盘时跌停，吉裕股份，盈和科技，鹏辉能源和顺豪股份也下跌。根据粗略计算，电子烟部门的市值昨天蒸发了超过2000亿元。

值得一提的是，在电子烟个相关股票的集体倒闭的背景下，传统烟草公司已经急剧上升。中国银行香港在市场之初上涨了20％以上，截至收盘时，上涨了6. 68％。

加盟商店为重返本书设定了三天的神话

毛利率超过50％

电子烟 专卖商店在过去几年中如雨后春笋般涌现。 “如果您想开展这项业务，只要周围的人流都能满足您所选择的位置，就不必担心附近的电子烟家商店的数量。” 电子烟 加盟的商店老板透露，悦刻的商店策略相距500米。开店他的商店的租金约为7000元，一盒烟弹为99元，每个月只有150盒卖售罄，达到收支平衡。

悦刻的赚钱能力不可低估。 2020年第三季度，悦刻和烟弹的销量分别达到300万套和6190万套，相当于卖超过2000万烟弹的单月销量。就营业收入而言，增长率同样惊人。 悦刻在2018年，2019年和2020年的前三个季度，收入分别为1. 32亿元，1 5. 49亿元和2 2. 11亿元。 。高达40％的毛利率也说明了悦刻的获利能力。

悦刻于2020年1月表示，计划在未来三年内共投资6亿元人民币，开设10,000家专卖商店。刚进入2021年，yooz柚子还宣布了补贴10,000个专卖商店的计划，补贴代理营业额6亿元人民币，并开设10,000个专卖商店。

开店意味着烧钱，而在沙滩线上下注注定是一场砸钱的竞赛。品牌花钱抢渠道的方式是相似的：它们提供装修补贴，租金补贴和新产品补给。

每个品牌可以在利润链中依靠线下渠道获得多少蛋糕？从悦刻客户服务提供的数据中，我们可以看到在全国范围内购买价格的专卖家商店的毛利润在40％至50％之间，而提供报价的授权商店的毛利润在40％至50％之间由当地经销商平均。它大约是零售价的40％。一个令人惊讶的例子是风暴电子烟专卖店，在成都北郊某镇的一家西屋专卖商店，开业当日收入就超过10,000元，三天之内就还清了。这家商店的老板还获得了西武市“李嘉岐小镇”的称号。

但是，这种丰富的财富神话可能成为历史。

在工业和信息化部草案之前，电子烟在中国尚未被定义为“烟草”，其主体被归类为电子产品，烟油是食品，电子烟被征税作为一般消费品，综合税率不足20％。来自光大证券的相关研究数据显示，以20％的税率，单个烟弹终端价格将增加3. 5元；当税率提高到50％时，终端价格将增加1 0. 5元，这肯定会中断当前电子烟的快速增长。

天丰证券认为，此次监管的出台已经明确了监管的主体和雾化方向电子烟，后续工作将不得不等待具体规则的实施。监督的实施将有效地推高行业门槛，提高集中度。