电子烟巨人IPO市值上涨150%

它叫吴越

7月10日，电子烟巨型“西摩国际”在香港正式上市。截至收盘，西摩国际股价飙升150%，总市值1780亿港元。如果西摩国际是一个陌生人，你可能更熟悉麦迪以及

是的，斯莫尔国际的前身是麦克斯韦，主要经营电子烟代工，主要客户是日本烟草、英美烟草等国际烟草巨头。2015年在新三板挂牌

然而，在香港证券交易所狂欢节的另一边，离香港证交所还有50分钟的内地，去年在风口上狂欢的新兴K5品牌现在已经沉默了。

2018年底，美国电子烟生产商Juul获得128亿美元的单笔融资和20亿美元的员工年终奖金，激发了国内企业家和投资者对电子烟的关注最近电子烟有哪几种品牌，并相继进入市场。其中，锤子科技001号员工朱小木加盟福禄电子烟，原联合创始人蔡跃东、黄太极创始人何畅推出yooz柚子

中国深圳拥有完整成熟的电子烟制造业供应。相关数据显示，世界上80%的电子烟是中国制造的——中国企业家酿造本土品牌相对容易

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据it orange数据显示，近一两年来，至少出现了114家电子烟相关企业。创业端的热闹场面也吸引了投资者的关注，尤其是明星企业家的项目。2018年11月至2019年11月是电子烟最热的时期，共有41笔与电子烟品牌相关的投资交易。威特、小野、馄饨、流、悦刻、魔笛等都在短时间内赢得了一轮或多轮融资。有许多知名的投资者，如浦西资本、精卫中国、梅花创投、SIG海纳亚洲等

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在企业家的热情和投资者的资金援助下，电子烟销售市场也被点燃。国金证券研究院数据显示，2019年上半年电子烟网上销售总额达到1489亿元，同比增长9.96%。“618”期间电子烟加盟，电子烟的在线销售额增长了149.41%

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一时间，电子烟市场就像牛市中的股票市场。大量的资金和人力涌入，一派欣欣向荣的景象。然而，疯狂销售的背后，却是一把监管不明的利剑，电子烟的归属和管辖权在国内外都没有确定。当时，不少企业家曾对调控的出台和实施持乐观态度，认为“调控政策的出台将促进电子烟市场的规范发展，有利于电子烟的整体发展市场”

2019年8月23日，美国伊利诺伊州卫生官员称，一名患者因吸电子烟死于严重肺病（CDC怀疑其死亡与吸食物电子烟有关）。一时间，电子烟中的癌症话题让电子烟成为焦点

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美国总统特朗普曾在推特上表示，“我们需要确保（K5）的安全……”有人怀疑（K5）会在美国被禁烟，但最终特朗普没有发布“禁烟令”。受此影响，国内外电子烟市场气温大幅下降——深圳，秦皇岛等市公开宣布将电子烟纳入控烟范围

11月出台的电子烟相关政策让国内市场瞬间降温——督促电子烟生产销售企业或个人及时关闭电子烟互联网销售网站或客户；电商平台及时关闭门店，及时下架电子烟产品。它通常被称为“K5禁令”

中国对电子烟网络销售的禁令无疑切断了电子烟销售的主要渠道之一。相关数据显示，2019年电子烟市场近八成销量将上网。这也使原来的沸点电子烟市场瞬间冷却

资本反馈市场。据橙色数据显示，2019年11月至2020年4月，电子烟创业投资交易基本消失，新增企业或投资事项较少。特别是在疫情期间，受电子烟禁令和无法恢复工作和生产的影响，2020年第一季度电子烟市场没有发生投资事件

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第二季度，全国各地陆续复工生产，部分电子烟品牌也逐渐开始考虑资本运作。2020年7月，火器电子烟正式完成对华昌NOS电子烟的收购，成为电子烟市场并购的第一例；接受战略投资也有很多选择。如jVE飞沃电子烟于2020年初获得前海投1亿元战略投资；肥西电子烟对鼎志通信进行了5000万元战略投资；VPO微博也完成了新一轮的战略融资

除了首都市场外，一些电子烟厂商也在积极寻找其他的救命之道。2020年4月，电子烟品牌yooz在售最新产品定价为9.9元，掀起了电子烟市场的价格大战。在后续行动中，不少品牌相继降价并加入混战。有分析人士认为，这一波“喊亏”是电子烟品牌试图通过清仓自救

此外，下沉和拓展销售渠道，利用社交媒体传播卖商品也是另一种自助方式。相关报道显示最近电子烟有哪几种品牌，从春节到2020年5月，部分电子烟品牌已授权全国上百家经销店，线下销售网络覆盖近8234个一线城市。Tiktok活跃在社交媒体上，如jitter、Kwai等渠道，并活跃在“电子烟代理”中。p>

不过，这一趋势的发展也引起了监管部门的重视。7月13日，国家烟草专卖局召开电话会议，部署电子烟市场专项检查行动，推动电子烟监管取得更大进展。据悉，这次专项检查将持续两个月。最重要的任务是对销售相变线和自动销售卖机器等问题进行执法行动。很快，桂冠将不会带来电子烟。p>

除了线下已经布局的渠道外，微商正在成为电子烟品牌眼中的重要渠道之一

微商有自己的社区属性。他们手里有很多客户资源。他们是与客户接触的一线人员。同时，这些人对销售也很熟悉，这可能不是一个高质量的销售渠道电子烟

但是微商渠道销售电子烟存在很多问题电子烟实体店，微商通常采用代理模式。不同等级的代理得到不同的价格商品。销量大的代理可以拿到“冰点”价格，用“冰点”价格卖电子烟会给已经在价格大战中的电子烟市场带来更多的混乱。此前有媒体采访了电子烟渠道商，对方称部分商家通过微商渠道销售电子烟，“价格仅为官方建议价格的三分之二，令市场一塌糊涂”，这透露了代理商家对微商渠道的不满

不过，目前监管缺口再度收紧电子烟漏油，直播电子商务的路径被切断，而微商的销售电子烟还能维持多久还不确定。在监管通知出台之前，如何应对微商也是电子烟品牌面临的一大挑战。目前看来电子烟市场正在被压制和限制

市场的走势与资本密切相关。当目前的电子烟网上卖场再次收紧时，投资者可能已经开始寻找退出的途径。上述电子烟并购的第一个案例可能正在撕裂电子烟市场并购的趋势