原始的贾永标大河金融立方

《大河报》大河金融中心记者贾永标

国内电子烟巡回赛，第一个采摘水果的公司出现了。

在电子烟品牌RELX 悦刻的母公司五信科技在纽约证券交易所正式上市之后，股价受到了好评。 1月25日17:20，其股价在盘前小幅上涨了3％，市值达到458亿美元，近3000亿元人民币。

应注意，这是一家成立仅三年的公司。根据招股说明书中披露的信息，创始人王颖是80年代后的女性企业家，目前持有公司5％4. 3％的股份，包括员工期权池和高级管理人员持有的股份。

悦刻的成功上市对于主要业务为电子烟的国内公司而言既是压力，又是动力。一方面，悦刻打开了市场公司对电子烟家公司的估值，其市盈率为5,350倍TTM，这并不夸张；另一方面，这些公司必须考虑领先优势的挤压。接下来，还有多少机会留给他们？

悦刻 2020年的前三个季度

收入已达22亿元

招股说明书显示，悦刻成立于2018年1月电子烟实体店，并于美国时间2020年12月31日向美国证券交易委员会提交了招股说明书，上市的主体是RLX Technology Inc.。控股股东和实际控制人，并担任公司的董事会和首席执行官。该公司的主要业务是基于悦刻 RELX品牌的雾化电子烟的研究，生产和销售。目前，悦刻已成为中国最大的电子雾化烟品牌。

财务数据显示，悦刻在2018、2019和2020年前三个季度的收入分别为1. 32亿元，1 5. 49亿元和2 2. 1亿元;同时悦刻 2019年的净利润为4775万元，到2020年前三季度增加到1. 09亿元。除去员工期权的影响和其他因素，调整后的净利润3.为人民币82亿元，净利润率高达17％。

悦刻作为国内电子烟行业的领先企业，其出货量数据也非常可观。大河金融立方的一位记者注意到，2018年悦刻售出了500,000根香烟，在2019年达到430万支，在2020年的前三个季度达到560万支；以烟弹计，2019年悦刻的销售额在第二季度突破1000万，在第三季度突破2000万，在2020年第二季度突破4000万，在第三季度突破6000万。增长很猛。

公共信息表明电子烟是模仿香烟的电子产品悦刻电子烟是哪里人，其外观电子烟排行榜前8强，烟雾，味道和感觉与香烟相似。它是可充电锂聚合物电池供电的雾化器，它通过加热油箱中的烟油，将尼古丁变成蒸汽并允许用户食用吸。

当《大河日报》和《大河金融立方》的记者走访郑州的电子烟 专卖商店时，他们发现许多电子烟消费者相对年轻。 “ 抽感觉更方便，并且很多水果味烟弹感觉很好，但是抽长时间后会感到无聊。”一些消费者直言不讳地表示抽 电子烟更具有刺激性，电子烟的具体危害不太清楚。

悦刻打开电子烟评估空间，

相关概念股很受欢迎

尽管悦刻成立仅3年，但一直受到资本青睐。根据企业搜索，悦刻成立仅半年后，悦刻于2018年6月25日收到由IDG Capital和Source Code Capital牵头的天使轮投资，金额为3800万元。 。在接下来的2019年，悦刻相继完成了A轮融资和A +轮融资。尽管金额不详，但其估值很快就达到了24亿美元。

Wind数据显示，上市后，Fogcore的市盈率高达5350，远远超过相同轨道公司的市盈率。一家领先经纪公司的投资经理告诉《大河金融立方》记者，市盈率是评估股价是否合理的标准之一。公司的市盈率很高，这通常意味着资本市场充满了公司未来增长的空间。置信度。但是悦刻电子烟是哪里人，一旦未来的收益表现不尽人意，该公司的股价可能会出现很大的回撤。

受悦刻上市的影响，A股和H股电子烟的概念近来很受欢迎，许多股票都收盘。 1月25日，爱普股份在市场开盘时开放了其每日涨停。 Smol International开盘价为90港元，上涨6％，达到历史新高。中国烟草香港开盘价为1 7. 5港元，中国博尔顿开盘价为7.。 31港元开盘上涨。

《天风证券研究报告》指出，到2020年，RELX 悦刻的国内市场份额为6 8. 9％。截至2020年9月30日，该公司的线下分销收入已达到2 1. 62亿元人民币。 悦刻公司为吸引加盟供应商而采取的综合策略吸仍在继续使公司的离线销售场景多样化，这为该公司在流行期间的销售以及销售后的快速起飞奠定了基础。流行性。 ，将流行病的困难转化为增加公司市场份额的机会，也为其他电子烟家公司提供了可供参考的经验。

电子烟行业规模持续增长，

但是要接受更严格的监督

根据CIC报告数据，2016年电子烟 市场在中国的规模为6亿美元。它在2019年已增长至15亿美元，并有望在2023年达到113亿美元，复合年增长率为6 5. 9％。

市场的规模不断扩大并不意味着电子烟行业正在平稳发展。此前，世界卫生组织对电子烟进行了一项特殊研究，并得出了明确的结论：电子烟对公共健康有害电子烟批发，不是戒烟的一种手段。必须加强控制它，以防止年轻人和非吸吸烟者产生危害。

针对国内政策环境，2018年8月28日，国家市场国家监督管理总局和国家烟草专卖局发布了《关于禁止向未成年人出售电子烟的通知》。 （国家市场国家监督管理总局国家烟草专卖局公告2018年第26号。）

上述通知指出，敦促电子烟个生产和销售公司或个人及时关闭电子烟个互联网销售网站或客户；敦促电子商务平台及时关闭电子烟家商店，并应及时撤消电子烟种产品；敦促电子烟个生产和销售公司或个人撤消在互联网上发布的电子烟个广告。

自2019年10月14日起，深圳修订了[深圳经济特区管制吸烟草条例]后首次启动了烟草控制执法，监督的目标是将公共汽车纳入其中在新版《烟草控制条例》中首次禁止吸烟，在平台上和执法现场，总共有6名吸烟者被罚款，并处以50元罚款。包括一名电子烟烟民在内，这是中国大陆首位被罚款的电子烟 吸烟民。

上述经纪人表示，电子烟作为新兴途径，目前尚缺乏完整的行业规范，许多地区已明确命令禁售 电子烟或电子烟纳入吸烟和吸烟的范围。吸烟控制。目前，主要的电子商务平台尚未能够搜索相关单词。因此，建议投资者避免盲目追随趋势和猜测，对新兴事物保持谨慎，并注意投资风险。

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