//@小幸福9999999:电子烟快速崛起是未来的发展趋势。 1)根据工作原理，电子烟可分为电子雾化烟和加热不燃烧电子烟两种。电子雾化烟使用包含尼古丁的烟油atomization为消费者提供吸食，而heat-not-burn电子烟使用外部热源加热烟草而不是点燃烟草产生烟草味气体. 2)2019年全球电子雾化烟销售额达到202亿美元，同比增长28.43%，2010-2019年CAGR达到39.34%。近年来有所放缓。美国和英国是主要消费国。 3)2019，全球热不燃烧电子烟市场达到152.30亿美元买电子烟，同比增长27.4%，年复合增长率达到277% 2014年至2019年，呈现强劲增长势头。 日本，韩国是主要消费国。

Electronics雾化烟国内产业链完整，具有自主生产能力。

Electronic雾化烟采用加热烟液的方式代替香烟的烟草燃烧过程，不易产生二手烟污染。使用范围更广，对周围人群影响更小。近年来受到越来越多消费者的欢迎，封闭式电子烟携带方便，开放式电子烟个性化程度高。电子雾化烟由烟杆和烟弹组成电子烟发热越快雾化越，烟杆包括电池、集成控制电路等，烟弹包括雾化器和烟油。国内电子雾化烟产业链完整，生产涉及的技术主要有雾化器技术、烟油技术、微电子技术和成品组装工艺技术。除了烟油技术，国内公司也有成熟的技术。国内企业以代工为主，少数企业有影响力的自主品牌。 Avipus SMOK在卷烟品类中位列全球第一，Mcwell的新自主品牌Vaporesso也获得了很好的市场反馈。

加热不燃烧电子烟技术仍有很大提升空间，各中烟企业研发加速

加热不燃烧电子烟加热温度控制在600度以下，大大减少了烟雾中的有害成分。与雾化烟液的电子雾化烟不同，加热固体烟草的HNB可以最大程度的保持烟草的香味，口感更接近真烟。烟杆用于加热烟弹，芯为加热元件。目前主流的加热方式有片式加热、针式加热、杯式加热和复合加热。 烟弹中烟核心部分采用再造烟叶卖电子烟，按生产工艺分为厚浆法、干法、纸法和颗粒法。国内热不燃电子烟研发加速，云南中烟、湖北中烟率先布局，功夫宽斋（四川中烟）、MC（云南中烟）、COO（湖北中烟）和MU+ （广东中烟）等产品远销海外。

产品竞争力持续提升，行业有望平稳较快发展

技术升级确保口感接近真烟，提升产品竞争力。在雾化器方面，麦克维尔的FEELM雾化芯达到了世界领先水平。在烟油方面电子烟发热越快雾化越，国内企业已经实现了尼古丁盐烟油的生产。在烟弹方面，烟片技术不断提升，减味程度达到香烟的70%~80%。在加热吸烟器具方面，中国烟草通过与上市公司的合作研发，在加热不燃烧相关技术上不断取得突破，实现了加热不燃烧棒的自主生产。未来随着行业的进一步规范化，电子烟行业有望继续稳步健康发展。

公司重要公告及行业动态

中顺捷柔：2020年上半年，公司实现营业收入36.160亿元，同比增长13.99%；归属于上市公司股东的净利润4.530亿元，同比增长64.69%，业绩突出。帝欧家居：公司于2018年7月17日开始投资的一期智能卫浴生产项目已于近日竣工，2020年8月6日正式投产。已建成卫浴生产线，计划生产普通马桶、智能马桶等产品。

行业及上游重要原材料数据：1)纸业：本周针叶浆价格内外盘均较上周下跌，阔叶浆价格内盘较上周上涨周，外盘价格比上周持平，化工机械浆价格较上周下跌；美废8和美废11价格均与上周持平，国废黄板纸价格较上周上涨； white cardboard价格 较上周有所上升。 （2)家具行业：plywood价格较上周下降，MDF价格较上周上升电子烟微商，particleboard价格与上周持平。