距创业板注册制于8月24日生效还有两周时间。作为首批“十八罗汉”中市值最高的公司，安客创新（300866.SZ）跌破发行9月7日截止收盘，安客创新下跌9.56%，收于每股121元。
早期的 Anker 创新通过在亚马逊上转移卖“二手”移动电源来谋生。由于市场欧美巨大的需求缺口，又赶上电商红利期，今年Anker创新发展。营收规模66亿，监测数据显示，2018年美国亚马逊平台前10大移动电源畅销榜中，安克创新占据7席。
年收入的 97% 以上来自海外。疫情也在一定程度上影响了Anker的创新业务。此外，代工模式成为公司产业链最大的“漏洞”。报告期内的供应商采购价格不断改进。为了维持毛利率，安克创新不得不连续多年涨价。
从2014年开始，早就意识到危机的创始人也开始带领Anker创新进入无线音频、智能家居等领域。报告期内，随着智能创新产品的推出，充电产品收入占比开始急剧下降，但仍被代工模式“架空”的安克创新能否依托智能的风口家电支撑近500亿市值？
移动电源年销量850万个，其中一半在美国
早期，安科创新始于卖Mobile Power。当时，公司的名字是海逸。创始人杨猛发现
由于资金和产能的限制，从开工厂到生产销售的时间跨度太大，所以杨猛直接在深圳找到了代工厂，安科创新总代工工厂生产的成品移动电源贴上“Anker”标签，并通过亚马逊等电子商务网站销售给市场海外。这种生产和销售模式甚至被 Anker Innovation 沿用至今。
Anker 创新初期，基本没有创新。基本上就是纯粹搭载代工的产品，依靠市场国内外的“信息鸿沟”来获取收益。后来，当跨境电商出现时，来自eBay、eBay等电商渠道的亚马逊红利开始增加公司的利润。
亚马逊“出道”后，Anker Innovation的主战场也在海外。报告期内，公司海外收入占比分别为97.68%、98.7%、98.47。 %。
根据MarketplacePulse监测结果，截至2019年底，Anker Innovation在美国、加拿大日本、德国亚马逊第三方卖家均排名前10。 2018年，亚马逊位列美国畅销书排行榜前十名。移动电源产品中，公司占据7席，2019年下降至5席。
目前，虽然安客创新已将业务范围拓展至无线音频、智能家居设备等领域，但充电产品仍是公司最大的收入来源。但在专注于智能设备之后，充电产品继续占三年的下滑。
2017-2019年，安客创新实现营业收入39.03亿、52.23亿、66.550亿，其中充电产品占比70.2%、5 9.97% 和 52.54%。
虽然销量占比下降，但充电产品绝对收入从13.15亿增加到17.51亿。从销售额来看，2019年安科创新卖医疗8.59亿有两个移动电源和1830万条数据线，但茂美注意到移动电源的销售额减少了近10万个，但销售收入却有增无减。增加了 2907 万。
这与 Anker 的创新产品逐年涨价有很大关系。 2017年公司移动电源单价仅154.11元，2019年上涨13.6%至175.8元，不光是移动电源，其他产品几乎都是涨价，但事实上，这几年公司并没有推出能够提高移动电源价格的突破性新品，反而涨价更引人注目。
外包成本大幅上升，周转效率持续下降
其实，自从“Anker”充电产品问世以来，它还是采用了外包生产的模式。公司本身很少有固定资产等生产设备，出租和自有物业多用于办公和仓储。
而Anker创新的外包生产模式是将生产过程完全交给代工厂，原材料的采购也是外包厂商的责任。报告期内，公司仅采购充电产品的核心原材料。核心和少量电子元件和零星的包装材料，最后外包厂商将完整的产品退回公司进行销售卖。
这种模式让Anker Innovation能够“轻装上阵”，但同时也难以控制采购成本。 2017-2019年，公司无线音频和智能创新新品采购价格分别增加。 46.4%、23.6%。
2019年充电类产品采购单价小幅下降，但也较2017年上涨了16.55%，单价下降的原因可能如上所述，价格高首移动电源销量下滑相反，低价数据线、充电器等产品销量小幅上涨，从而平滑了采购单价的上涨。
在采购成本大幅增加的情况下，Anker的创新充电和智能创新产品的毛利率甚至略有上升。主要原因是上面提到的涨价，最后代工模型的不可控成本都转嫁给了消费者。
值得一提的是，最终只有无线音频品类的毛利率持续下降，从48.8%下降到39.64%。公司解释说，在激烈的市场竞争中，公司产品主动调低价格，但从销售单价来看，公司无线耳机和无线音箱都有不同程度的涨价，但涨幅不及外购单价涨幅。
另外，外包生产模式也迫使安科创新大量囤货。在销售规模不断扩大的同时，存货数量也在不断上升，存货和应收账款的周转率已经连续两次出现。年下降。
孵化“街电”项目，新产品生产仍全外包
在杨猛此前接受媒体采访时，毛梅注意到两件事。一是杨猛很早就意识到，产品一统天下的时代早已过去，这也可能是Anker的创新。不断拓展新领域的原因之一是营销和生产设计同等重要，这也解释了安克创新每年数十亿销售费用的形成。
虽然在国外已经很出名，但国内消费者却很少听说过“Anker”这个品牌。说到充电宝
早期的街电公司只是Anker创新的内部孵化项目。据天眼查APP显示，街电公司仍带有“ANKER”二字。
除了共享充电宝，Anker Innovation也涉足电子烟，但在近期的招股书中，这两款产品基本没有。
然而anker 代工电子烟，新领域的探索并没有停止。 2014年和2016年，安客创新分别推出了无线音频产品和智能创新产品。发展至今，无线音频产品的收入稳定在19%左右。 ,而智能创新产品占比连续多年提升，2019年无线音频产品占比将超过22.72%。
当小度、小爱等智能家电频频出现在综艺节目中时，安客创新显然也瞄准了智能家电的新风口。近年来，公司先后推出了“Anker”、“Soundcore”、“Zolo”三大无线音响品牌，以及智能声控音箱、智能扫地机等智能家居品牌“Eufy”。
在新领域anker 代工电子烟，安客创新依旧采用轻资产模式，产品全部外包，只负责设计和销售。
事实上，面对共享充电宝等行业盈利难的局面，同样以移动电源业务为主营业务的安客创新，已经取得了不错的盈利成绩。在WPP、Kantar、谷歌联合发布的“2020 BrandZ中国全球品牌”“50强报告”中，Anker位列第11位，甚至高于OPPO、DJI、腾讯等公司。 （蓝鲸资本许小春）