近日，RELX悦刻登陆纽约证券交易所，股票代码RLX。
悦刻是中国最大的电子烟品牌。根据中投报告
（图：2020年1月22日悦刻登陆纽交所，成为上市公司）
作为行业的领头羊，美国最大的电子烟brand Juul因未成年人保护不力等问题陷入困境。然而悦刻成功登陆纽交所，一举成为全球最有价值的电子烟品牌。这不仅体现了企业的自律和坚持，也体现了中国在电子烟监管上的智慧——由于监管得当，中国电子烟市场不仅没有重蹈美国“乱”的覆辙，反而同样根据中国疾病控制中心的研究，中国电子烟用户主要是吸烟者，占比超过96%。
悦刻上市后成为公众公司
意义一：悦刻的成功上市是政府有效监管的胜利
作为一个新物种，电子烟在业界的两大“雷点”出现在如何防止未成年人购买买和如何保证质量和安全两个环节。
大洋彼岸的 Juul 成立于 2017 年，曾一度成为美国估值最高的初创企业之一。但由于未能采取有效措施阻止年轻人购买买，饱受官司和调查困扰的Juul两年内暴跌70%，从380亿美元暴跌至100亿美元，成为标的来自美国公众的批评。
与此同时，2019年美国“电子烟肺病致死”案也引发了一轮社会恐慌。根据美国疾病控制与预防中心（CDC）的最终调查，这些肺损伤患者使用的电子烟是黑市流通的非法产品，其中含有非法添加剂维生素E醋酸盐。普通的尼古丁电子烟 产品不含这种物质。
（图：2020年美国疾控中心澄清“US电子烟肺病”并非由尼古丁电子烟引起，而是部分用户使用非法含有维生素E的THC大麻引起的。）
但是，在中国市场，及时的监管将最大程度地消除这些“雷点”。这也是悦刻成功登录capital市场的前提。
在未成年人保护方面，早在2018年8月28日，国家市场监督总局、国家烟草专卖局就发布了《关于禁止向未成年人出售电子烟的通知》 ” ，明确规定各种市场主体不得向未成年人出售电子烟。 2019年11月1日，两局发布《关于进一步保护未成年人免受电子烟侵害的通知》，督促电子烟企业不要在网上销售。
随后，2020年7月，两局联合开展为期两个月的电子烟市场专项检查行动，严查向未成年人出售卖电子烟行为。 11月，“禁止向未成年人出售电子烟”写入新修订的《未成年人保护法》。
得益于一贯的监管措施，大多数公司都将“确保合规”作为其后续发展的最重要前提。 电子烟行业无序扩张得到有效遏制，未出现卖黑市贩卖违法产品现象。
可以肯定的是，美国电子烟品牌在海外掀起的风暴不会在中国重演。
这可以从中国疾病预防控制中心的数据中窥见一斑。根据中国疾病预防控制中心最新发表在《柳叶刀-公共卫生》上的论文，近年来，电子烟中国的用户主要是男性和吸烟者，他们对香烟上瘾，想要戒烟，了解吸烟危害人们更倾向于选择电子烟，不吸烟者占比不到4%。
（图：中国疾病预防控制中心发表的论文《Chinese Adult电子烟 Usage: 2015-2016 and 2018-2019 Multiple Horizontal Survey Results》）
另一方面，当前的监管环境也给了电子烟企业发挥社会价值的机会。 悦刻曾在疫情期间设立2000万元救助基金，帮助门店恢复营业，累计就业超过12万个。
未来，随着持续健康发展，电子烟行业带来的就业和创业机会不容小觑。
含义2：公开透明的资本市场将使上市公司悦刻更加自律，展示整个行业
和很多新兴产业一样，电子烟也经历了从混沌到渐进规律的进化规律。很多不合规撞红线的市场行为已经被淘汰。在此背景下，悦刻上市不仅补充资本增实力，更为行业增信背书。
（图：悦刻向阳花系统已实现全国专卖shop覆盖，顾客购买买需扫码验证年龄。）
目前，悦刻正在引领行业进入以社会责任和质量安全为核心的良性竞争阶段。在未成年人保护方面，悦刻智能年龄验证系统“向日葵系统”已实现全国专卖shops 100%覆盖。 《悦刻专卖店3C管理规定》也禁止向未成年人出售电子烟制定红线规定，最大可能防止未成年人购买买。
在产品质量方面，悦刻建立了深入的供应链和质量管理体系，并参照食品安全相关国家标准制定了严格的雾化液企业标准。
根据招股书，悦刻本次IPO募集的资金也将继续用于研发和科研，加强分销和零售网络，提升供应链能力。
在美国上市只是一小步。投资市场公开透明，投资者用脚投票的外部压力会产生更大的约束力。这种约束力可以对悦刻和整个行业产生重大影响，也可以为监管机构不断出台相关政策提供明确的依据。
含义三：悦刻成全球市值电子烟brand，有望带动“中国智造”成为国际品牌
悦刻上市首日市值达到458亿美元，也成为全球最有价值的电子烟品牌。
capital市场给出的高估值悦刻电子烟公司上市，一方面看好电子烟的市场增长潜力，有信心中国监管继续推动行业健康发展；另一方面，也反映了投资者对中国本土品牌崛起的期待。
不过，从产业价值链分布现状分析，中国目前是全球最大的电子烟生产基地，2019年出口额已达765.850亿元。全球电子烟市场一直呈现出“中国生产，欧美消费”的产业格局，但中国在打造强势品牌、参与国际品牌竞争的过程中还处于缺位状态。
就像近年来国内智能手机等品类的爆发式发展，当产业链集群的优势与强劲的需求侧碰撞时，电子烟行业也蕴含着自主品牌崛起的机会。如果管理得当，国内外齐头并进，预计电子烟行业的中国制造将转变为“中国制造”，一个国际大品牌将迅速崛起。
但是，“中国智造”走向世界的前提是科技实力的积累。过去很长一段时间，电子烟行业流行于“代工代工”的生产模式，而悦刻正在打破这种格局。据了解，悦刻掌握了从设计、研发到制造的整个产业环节，将自身能力与中国制造的产业链优势相结合。在自身发展的同时，也推动了产业链的升级。
（图：悦刻成立生命科学实验室和理化实验室，加大电子雾化领域的科研投入。）
在国内原子化吸没有进入系统科学研究的前提下悦刻电子烟公司上市，悦刻先后成立了理化实验室和生命科学实验室，并通过建立全球科研平台和引领行业的扩张电子烟的认知半径。
《新京报》发布的《中国电子烟工业价值洞察2020》指出，有别于小米、华为等品牌依靠庞大的国内消费市场，打造强势品牌进而发展国际化市场。路径，如果电子烟工业能够依托供应链系统的独特优势，不断创新技术，或许能够迅速提升其在全球市场的地位，也可以为其他中国品牌提供借鉴去海外。
目前悦刻已经开始向国际市场进军，并推出了符合当地用户习惯的针对性产品。在加拿大、西班牙、英国、东南亚等国家和地区，这个来自中国的品牌也具有一定的市场竞争力和品牌知名度。有报道称，当地华人亲切地称悦刻为“国货之光”。
悦刻在美国上市是国内电子烟行业的阶段性胜利，也为本土强势品牌走出国门迈出了崭新的一步。
然而，对于转型中的电子烟行业来说，这只是一个开始。 悦刻能否获得更多的认可，创造更大的价值，还离不开合规前提下的严格自律，以及不断的技术创新和品质提升。
毕竟，一个真正的“国际品牌”往往需要几十年甚至几百年的沉淀。对于成立3年多的悦刻来说，考验才刚刚开始。
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