雾芯科技：不得向未成年人销售电子烟

在此事件中，行业领导者Fogcore Technology不可避免地受到了市场的关注。

自2018年成立以来，武新科技旗下的悦刻在短短两年多的时间内就已成为电子烟 市场在中国排名第一的公司。截至去年9月底电子烟能戒烟吗，悦刻在国内市场中的市场份额高达6 2. 6％，远远超过了第二至第四位的总市场份额。

招股书显示，从2018年到2020年的前三个季度，五鑫科技通过第三方电子商务平台向最终用户销售的比例从3 3. 5％降至0，并且销售至离线分销商的收入比例从6 0. 2％增加到9 8. 2％。

成立后，Fogcore Technology迅速将亏损转化为利润。在2018年，2019年和2020年的前三个季度oem电子烟，公司收入分别为1. 33亿元，1 5. 49亿元和2 2. 1亿元；净利润为-2 8. 7万元，477 4. 8万元和1. 9亿元。

进一步分析，在2019年和2020年的前三个季度，Fogcore Technology的收入分别增长了约106 4. 66％和9 3. 28％；相应的净利润增长率分别为1673 6. 93％，1 1. 22％。 “ 吸金”的能力不应被低估。

就反映利润率的毛利率而言，从2018年至2019年，Fogcore Technology的毛利率从4 4. 7％降至3 7. 5％，并在第一季度反弹至3 7. 5％ 2020年第四季度。k61] 9％。

在这种情况下，相关政策的变化将如何影响电子烟行业的发展？

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电子烟还剩多少利润？

实际上，在此征求意见稿发布之前，有一种“餐前点心”。 3月12日，腾讯安全中心发布了《关于微信个人账户发布违规信息和欺诈行为的公告》。时刻电子烟 微商广告首次被纳入了典型的禁令案例，并建立了专门的报告门户。

2019年底，发布了《关于进一步保护未成年人免受电子烟侵害的通知》，重申“不得将电子烟出售给未成年人”，要求电子烟生产和销售公司或个人关闭电子烟的在线销售渠道，并撤消在线电子烟的广告。它被市场称为“网络禁售订单”。

当时，电子烟行业经历了与之相当的冲击。一些使用在线电子商务平台作为主要销售渠道的品牌甚至完全消失了。例如，罗永浩的小野 电子烟不能幸免。

与此同时，尽管近年来电子烟在大规模的宣传攻势下迅速发展，但消费群体仍未形成稳定且频繁的买购买习惯，并且尚未建立对该品牌的忠诚度或产品。 电子烟的选择和使用充满随机性。

因此，在这项新法规出台之后，电子烟行业的发展将产生什么影响？

天丰证券认为，此次监管的出台已经明确了监管的主体和雾化方向电子烟，后续工作将不得不等待具体规则的实施。监督的实施将有效地推高行业门槛，提高集中度悦刻电子烟，并使行业的上下游受益。领先企业。

根据CIC报告，就零售额而言，中国电子烟 市场规模在2019年达到15亿美元，占0.整个烟草市场规模的6％，是预计到2023年将达到113亿美元。在此期间，复合年增长率为6 5. 9％美国电子烟在中国代工商，时尚和个性形象被视为具有巨大发展“钱景”的新兴消费行业。

《浙商证券研究报告》指出，该政策没有监管规定，但很显然电子烟的监管机构是中国烟草。 电子烟在我国，它为就业，出口和赚取大量外汇做出了贡献。工业技术主要掌握在中国公司手中。因此，中国烟草阻碍电子烟发展的可能性很小。今后，中国烟草可能会出台一系列支持措施，以促进该行业的健康发展。

Node Finance（ID：jiedian201 8）认为，短期电子烟行业可能会受到特别的影响，并且行业结构可能会面临洗牌；从长远来看，该行业将从野蛮的增长转变为健康和监管不会影响该行业的长期增长。

值得一提的是，在新的烟草法规发布之后，当招募大量电子烟概念股票时，中国的全资子公司中国烟草香港（605 5. HK）国家烟草公司飙升了近7％。

电子烟被认为是传统香烟的替代品。众所周知，烟草业的年税收收入可以达到数万亿美元。提醒人们，“ 吸烟雾对健康有害”远不能阻止吸烟者的热情。

目前，我国的吸烟者人数已达到约3. 5亿。烟草业的年税收收入可占我国税收总额的6％以上。根据国家烟草总局发布的最新数据，到2020年，我国烟草行业的工商税总额将达到28万亿元，同比增长28％。

尽管缴税非常高卖，但近年来烟草业遭受了持续亏损。根据中国商业工业研究院的数据，到2020年美国电子烟在中国代工商，我国烟草业的损失总额约为4. 3亿元人民币，这105家烟草公司中有16家正在亏损。

可以想象，一旦将电子烟纳入烟草管理，与烟草业的税率差距必然会缩小。在这种情况下，值得考虑的是，未来电子烟行业将有多少利润空间。

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